JEDC┃How clean capital slows down disinvestment of carbon-intensive capital in the low-carbon transition

中文摘要

本文探讨了一种气候减缓目标约束下宏观经济低碳转型的新机制。通过该内在作用机制，低碳经济转型可以平稳进行而不会导致碳密集型部门过度撤资。本文在绿色经济增长模型中，引入了碳排放-气候变化动力学过程来分析其理论机制。在自由放任的一般均衡市场经济条件下，碳排放导致气候变化污染损害以及“干中学”技术进步外部性会导致清洁资本投资力度不足。若没有绿色补贴来刺激清洁部门投资和资产积累，则修正碳排放社会成本所实施的碳定价措施会导致碳密集型部门的资本撤资，进一步增加宏观经济低碳转型成本。碳排放定价和绿色投资补贴能够使得清洁部门资产回报率提高，从而加快促进清洁部门资产累积。绿色资产积累能够对碳密集型部门撤资产生约束作用以及对碳排放总量产生削减作用。这凸显了碳定价和绿色补贴对于克服自由市场失灵，促进清洁资本累积和低碳经济平稳转型的积极作用。

研究意义：

在世界经济绿色低碳转型过程中，为达到全球碳排放峰值而收紧气候规制措施可能会对高碳密集资本产生挤出效应，从而导致高碳资产搁浅风险以及高昂的低碳转型经济成本。针对上述问题，本文提出了一种宏观经济低碳转型的新理论机制，通过该机制低碳经济转型可以平稳顺利进行，而不会过度减少高碳密集型部门资产。

本文通过分析一个包含碳排放-气候变化动力学的绿色经济增长模型，阐释了自由放任均衡市场和社会最优条件的差异特色，并得到以下结论。第一，自由放任市场会导致对清洁部门资本投资不足。若无法通过绿色补贴来刺激清洁资本积累以及碳定价规制来限制碳排放，将会导致碳密集型资本的过度撤资和低碳转型的高昂成本。第二，若低碳转型伴随着清洁资本投资将有助于抵消使用碳密集型资本造成的全球变暖损害。碳排放定价和清洁投资补贴可以克服自由放任市场失灵，促进清洁资本积累，进而减少碳密集型资本的撤资和总产出下降，同时有效减少碳排放总量。第三，清洁资本积累导致资本结构的绿色化调整，由此产生的结构效应可以大幅降低碳密集型资本的碳排放污染程度。

How clean capital slows down disinvestment of carbon-intensive capital in the low-carbon transition

Journal of Economic Dynamics and Control, Vol.162, May 2024, 10485

Wei Jin (靳玮), Frederick van der Ploeg, Lin Zhang

Abstract:

This paper explores a novel mechanism through which transitions to a low-carbon economy can proceed smoothly without excessive disinvestment in carbon-intensive capital. The mechanism is analyzed in a Lucas-Uzawa green growth model with carbon-temperature dynamics. Due to the externalities associated with climate damages and learning by doing, insufficient resources are allocated towards investment in clean capital in the business-as-usual market economy. Without green subsidies to stimulate clean capital investment, pricing emissions to internalize the social cost of carbon causes disinvestment in carbon-intensive capital and increases the costs of low-carbon transitions. Pricing emissions and subsidizing clean investment yield a higher return on clean capital and boost clean capital accumulation. This curbs disinvestment in carbon-intensive capital and limits carbon emissions. This highlights the positive role of clean capital for smoothing low-carbon transitions.

文章全文参见链接：

https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0165188924000496